城市地下管网是市政类工程企业“第一曲线”业务升级首选
发布时间：2026-07-14
来源：高登咨询
作者：LJ
城镇化建设进入下半场，需求减弱，地方政府债台高筑，传统市政基础设施工程（市政道路桥梁、轨道交通等）投资持续萎缩，市政类工程企业发展面临严峻挑战。在城市更新、“两张网”建设双重政策引领和政府类资金重点支持下，城市地下管网建设改造迎来爆发式增长，成为市政类工程企业业务升级首选和“十五五”必争之地。
一、传统市政（路桥 + 轨道交通）增长天花板，倒逼第一曲线升级
1. 市政工程：存量饱和、地方财力受限、竞争白热化
v城市道路桥梁、轨道交通等大型市政基建趋于饱和，新增项目大幅减少；
v市政资金高度依赖地方财政与土地出让，地方隐性债务管控趋严，大量项目延期付款、压质保金；
v市政类央国企数量众多，同质化低价竞争，利润持续压缩。
简言之：支撑市政类企业规模化发展的大项目需求严重不足，市政类企业亟需在市政领域寻求潜力细分赛道。
二、城市地下管网作为“第一曲线”升级四大核心优势（有政策、有资金、规模大、好切入）
（一）民生刚需工程+双重政策引领+万亿级规模赛道
1.涉及城市安全+民生改善，紧迫性刚需领域
我国城市地下管网总长390万公里，规模居世界首位，但“底数不清、历史欠账突出”，已经严重影响城市正常运行和民生安全，新建改造需求迫切。
2.“城市更新”“六张网”双重重大政策引领
城市地下管网建设被同时纳入“城市更新”和“六张网”重大基础设施建设国家级重大战略，政策扶持力度大。
3.年均投资超万亿，新建改造升级迭代推动，持续周期长
城市地下管网建设改造需求伴随着城市发展需求同步推进，新建补短板、老破旧改造、智慧化升级等需求随城市不同发展阶段持续迭代，周期长。
（二）资金来源稳定、政府类资金兜底保障（核心优势）
城市地下管网以五大类政府资金支持为主，项目资金来源有保障，无需垫资，回款确定性高：
1.中央预算内投资：重点支持燃气、供水、排水管网，部分项目100%资金支持，纯财政无偿资金；
2.超长期特别国债：重点支持燃气、排水、供水、综合管廊，额度可超80%，国家偿还；
3.地方政府专项债：重点支持污水、供水、综合管廊及智慧化升级，额度可达100%，政府偿还；
4.新型政策性金融工具：重点支持片区一体化管网改造、大型综合管廊、全域智慧管网升级、城乡互联互通管网建设和厂网河湖一体化管网建设等，可做项目资本金，周期长、利息低，还款压力小；
5.“城市更新”专项资金：财政部专项拨付资金，每年明确对口扶持城市（2026年15个城市），定额补贴（东部、中部、西部标准分别为8亿/城、10亿/城、12亿/城），管网建设改造是重点领域。
（三）细分赛道多、可选择性强
城市地下管网按用途可分为燃气、供水、排水、污水、供热、电力、通信、综合管廊等，各类管网的客户、资源、渠道、商业模式、核心技术等均有差异，企业可根据自身资源禀赋对照选择。
（四）核心资质互通，项目管理相近，切入和升级难度小
城市地下管网项目基本可用市政资质承接，与普通市政类项目对接、协调管理需求相近，市政类企业一般均有相关业务涉足，有一定客户资源和履约经验积累，容易切入和升级。
三、城市地下管网作为“第一曲线”升级方向的四大战略价值
1. 最小成本的稳生存
相对于向新的行业转型，在熟悉的行业做细分领域的升级，成本更小，风险更低，更易实现。
2. 顺应趋势的专精化
市政行业整体下行，规模化发展难以为继，未来能够存活下来的，一定是细分领域的专精化行业龙头。
3. 聚焦专业的一体化
聚焦在城市管网细分领域专业赛道，逐步提升投、建、运一体化服务能力，能够帮助市政类企业逐步实现产业链全链条延伸，进一步提升企业市场服务能力。
4. 相关多元的复合化
管网类业务设计的诸多领域在管理和业务方面有一定共性，客户资源及履约资源有较强关联性，能够从一种业态逐步拓展到多种业态，最终实现在城市地下管网业务领域的复合化发展，支撑企业发展需求。
四、“十五五”市政类央国企市政主业“第一曲线”升级
传统市政大基建业务持续萎缩，转型其他行业（如水利、新能源等）又面临极大调整：一是晚（错过好行业的风口期，只剩残羹）；二是慢（缺乏资源和经验，业务发展缓慢）；三是难（行业中有大量具备核心竞争力的先行者，面临惨烈的降维打击）。深耕城市地下管网，打造细分领域专业产品，是市政类企业聚焦核心主业“第一曲线”，充分发挥资源优势，紧抓市场机遇，实现从规模化向专精化、从“大而全”向“小而美”业务升级的首选。
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